重金押注数字化，居然之家负债率陡增

原标题：重金押注数字化，居然之家负债率陡增

居然之家公布的2021年中报显示，今年上半年，公司营收66.03亿元，同比上升67.49%；归属上市公司股东净利润11.22亿元，同比上升172.42%；基本每股收益0.17元，同比上升142.86%；经营活动产生的现金流量净额32.36亿元，同比上升798.57%。

公告称，营收的上升是由于去年疫情给商户减免，导致上年同期收入走低。随着疫情得到有效防控和经济复苏，期内营收有大幅提升。同时，居然智能业务快速扩张，使得营收上升，也拉动了经营活动产生现金流净额的上涨。

从居然之家公布的业绩来看，作为全国规模最大的家居卖场，正从由疫情带来的客流流失，以及减免租金带来的经营压力中，缓过神来。

比较明显的是销售数据的回归。数据显示，期内公司实现销售额（GMV）508.9亿元，同比增长155% 。其中家居卖场业务销售额464.4亿元，同比增长155%；自营及IP业务销售额21.1亿元，同比增长428% ；武汉中商销售额23.4亿元。

不过，从居然之家的开店速度来看，扩展速度似乎在进一步放缓。公告称，截至6月30日，公司在全国门店数量为398个家居卖场，其中包括92个直营卖场和306个加盟卖场，另外累计签约门店数量达到723家。这意味着，今年上半年，居然之家只新开了21家门店。

去年末，居然之家公布了“千店”计划，包括要在5年内全国门店达到1000家、10年内达到1500家，以及今年要完成100家店连锁签约目标。

根据早前的信息，今年居然之家全年的开店目标不低于70家。但从上半年的开店速度来看，和长短期目标之间，都还有一定距离。

相比之下，居然的线上营销和同城站，则是过去一整年重点铺排的业务。去年初，居然之家的天猫同城站才只进入5座城市，到今年中期末已经进入了130个城市，日均访客量同比上升了33%。同城站所引导的成交达到47.5元，同比上升53%。

另外，门店借助淘宝直播等渠道开展的直播，超过1.7万场，给门店带来近10万人的蓄客量。以百货、购物中心和各类超市业务为核心的武汉中商，也通过上半年共计314场直播，带来线上1.2亿元的销售。

可以看出，居然之家的在扭转只重视线下门店的传统，取而代之的是从线上导流至线下，甚至在线上即可完成交易。

事实上，自2018年阿里系以54亿元入股以来，居然之家在数字化、互联网化的投入便日益增加。尤其是在疫情期间，对线上的大力投入也让居然之家尝到了甜头，因此在数字化的道路上，居然之家显然想走得更远。

公告显示，上半年居然之家在数字化相关研发和运营支出，已经超过8500万元。但更重要的是，居然之家的触手，正在更加深入到细分领域。

2020年末，居然之家提出全面布局数字化，启动大家居产业服务平台，发布了居然之家在设计、施工、材料采购、家居采购、物流配送和居家服务在内的六大新业务赛道。

在过去半年多的时间里，六大业务的对应平台也在陆续上线，包括针对家装设计产业链的躺平设计家，以及今年6月，被称为家居版“美团”的洞窝APP的上线。

在洞窝APP上，包含了装修基材辅料采购、智能家居、物流服务以及后家装服务的平台。可以看到，居然之家除了继续在自己所擅长的“搭平台，给商户卖货”的领域上更网络化，还进入到智能家居、物流服务，以及家装维修、保养等更细致的领域。

两个APP平台的上线，实际上涵盖了家装流程从设计、采购、施工到客户的全流程，“野心”不再局限在做大卖场，而是进一步成为覆盖一体化家居需求的平台。

然而，从“重线下”到“铺线上”，居然之家并非没有难度。居然之家在中报称，与公司传统家居业务相比，数字化业务的经营模式及风险可能有所不同，公司需要引进更多数字化人才，以充实相关管理经验。如果数字化业务的发展未达预期，可能对公司整体的发展战略落地、财务状况和经营业绩，产生不利影响。

一边是在线上的数字化领域的重金投入，一边是线下门店仍需要进一步扩张，这对于居然之家的资金链而言，无疑是巨大的考验。

中报显示，居然之家期内到资产负债率达到67.92%，比去年末47.25%的资产负债水平，蹿升近20个百分点，并攀升至自2017年以来的近五年最高点。

有投资者指出，家居产业链条长，重线下体验，单纯的线上很难对家居产业做数字化改造。而对于想在家居领域，同时打通线上线下，还要管好资金链的居然之家而言，显然还有很长的路要走。