5年实现120亿美元估值，货运龙头满帮为华尔街准备了什么新故事？

原标题：5年实现120亿美元估值，货运龙头满帮为华尔街准备了什么新故事？

近几个月里，滴滴货运、货拉拉似乎在融资上较起了劲，不仅先后引入红杉高瓴淡马锡等知名机构加注，所获金额也一路水涨船高。想起数年前同城货运赛道爆发的激烈价格战，本次两位重磅选手密集融资的举动，让人不禁有种“山雨欲来风满楼”的危机感。

在这个节骨眼上，曾高调宣称要进军同城货运的满帮集团，近日也传出了要上市的消息。

据新浪财经报道称，满帮集团预计最快于年内赴美上市，募集金额可能在10-20亿美元之间。有知情人士表示，满帮正与摩根士丹利和中金公司就美国IPO相关事宜展开合作，不过这位知情者也指出，目前三方的磋商进度仍处在初级阶段，细节方面仍可能有变数。

对于上市消息，满帮方面未作过度评论，仅表示“公司还没有完整的上市计划”，目前媒体所引用的相关消息是“不准确、不完整和具有误导性的”。

体量“膨胀”到120亿美元后，满帮还能向资本市场讲什么故事？

在出行和货运领域，满帮显然远不如滴滴和货拉拉出名，但在跑长途的货车司机群体中，或许没人会不知道运满满和货车帮两家公司——正是它们，成就了今日的满帮集团。

在满帮出现之前，国内干线长途货运市场存在货车帮、运满满、福佑卡车三家龙头企业，就和曾经的同城货运和网约车市场一样，它们之间也曾因为价格战而打得不可开交。后经几方势力从中斡旋，货车帮与运满满两家达成和解，进而合并为满帮集团。

近年来，福佑卡车已经逐渐转向技术研发领域，着力打造履约型整车平台。这意味着，在车货匹配下的干线长途货运领域，满帮集团目前算是一家独大的状态。据满帮所披露的数据显示，截至2019年底，其平台保有700余万台认证车辆，占据市场中重卡保有量的77.8%。而在去年11月，其平台认证司机人数已经超过1000万，认证货主超过500万。

此前，满帮集团已经完成多轮融资。据天眼查数据显示，包含未披露的融资在内，满帮集团近年来共计融资9轮，参投方名单中不乏红杉中国、高瓴资本、云锋基金、软银愿景基金等知名投资机构。去年11月完成一轮战略融资后，满帮的最新估值已超过120亿美元。

对于满帮来说，如何撑起这样高的估值显然是个值得思考的问题。根据满帮的商业模式来看，其营收“顶梁柱”仍是干线长途货运业务，而这项业务的增长前景已然被发掘殆尽。

和滴滴一样，满帮在货运领域的优势是它对于临时运力和零散资源的及时匹配，但目前满帮所占据优势的临时运力市场已经被它自己塞到饱和，天花板明显。而另一方面，由于临时运力价格贵、服务质量不稳定等因素，市面上的大型物流公司会更倾向于长期稳定的运力公司展开合作，或是干脆打造自有运输力量，满帮难以抢夺这一部分资源。

在货运外的其他领域，满帮也做过不少探索。

2018年，满帮集团董事长兼CEO王刚曾透露，公司已经设立九大事业群——平台、交易、科技运力、金融服务、新能源、物流地产、汽车后服务、无人驾驶和国际事业群。其中，满帮二手车截至2019年已经与国内3000余家二手车经销商达成合作。在无人驾驶方面，满帮也和国内自动驾驶初创企业“智加科技”达成了战略合作伙伴关系，当下双方的目标是将自动驾驶超级重卡推至万辆级规模。

满帮高调入局同城货运背后，货拉拉也杀到了满帮的家门口

对于满帮来说，入局同城货运赛道既有风险，又有机遇。

确实，与规模巨大但难以挤入的网约车赛道和极为狭窄的干线运输赛道相比，同城货运业务几乎还是一片蓝海。据《2020-2026年中国同城货运行业全景调研及投资前景预测报告》显示，中国同城货运市场排行前十的企业，市场占有率仅为3.5%，这意味着还有96.5%的巨大金矿尚待掘金者们开发。

从增长前景来看，同城货运赛道似乎也有一个光明的未来。据上述《报告》数据显示，尽管市场规模增速近期浮动变化明显，但整体来说仍然呈现上升趋势。2026年，我国同城货运市场将突破15000亿元大关，货运量将达到128.3亿吨。

很显然，满帮可以借助同城货运庞大的市场进一步触达C端用户，进而提升用户规模以及总GMV。此外，入局新业务一事对于它未来的市值提升也很有帮助。

但另一方面，同城货运市场在经历惨烈的价格战后也进入了整合期，数年前极为活跃的咕咕速运、一号货的、蓝犀牛、多多配等选手，目前在市场上已经杳无音信，当年从价格战中存活下来的货拉拉与快狗打车则成为了行业内的标杆。据前瞻产业研究院数据显示，货拉拉、快狗在国内同城货运平台交易额分布格局中合计占据78.2%，其余平台根本无法比肩。

另外，这两家企业在同城货运市场耕耘多年，所积累的深厚底蕴是满帮短期内无法追上的。

截止去年9月，货拉拉业务范围已经覆盖至352座中国内地城市，全平台（中国市场及海外市场）月活司机达48万，月活用户超过720万。而本次被曝出融资消息前，货拉拉已经完成了6轮融资；另一方面，据快狗打车数据显示，截至去年12月其拥有450万名平台注册司机，业务范围覆盖6个国家及地区、400个城市的超3000万用户。

值得注意的是，货拉拉深耕同城货运市场数年后，已经开始向满帮所在的跨城货运市场渗透。早在2018年，货拉拉就开始试水运行大车项目，2019年则全面铺开至17个城市。目前，货拉拉旗下除了6.8米、7.6米、9.6米等车型外，去年11月还推出了13米大货车。据悉，该型号大货车已在深圳、苏州、无锡、常州、上海、广州、东莞等地试点。

有业内人士表示，货拉拉把同城货运的市场做开后再去进攻复杂的跨城业务，空间更大。而满帮高调宣称发力同城市场等动作，其用意更多是回应货拉拉对于跨城货运的进攻。

烧钱补贴的死循环，还会困扰同城货运赛道多久？

除了来自货拉拉的进攻外，满帮还面临着更大的问题——行业内一触即发的价格战。毕竟，盯上同城货运这块大蛋糕的不只有满帮，滴滴旗下的滴滴货运也位居其中。

滴滴脱胎于竞争激烈的网约车赛道，用业内人士的话来说，滴滴“从娘胎里出来就在打仗”，足以看出它对于烧钱补贴战术的熟悉程度。另外，今年上半年滴滴CEO程维曾公开表示，公司的代驾和顺风车两大业务“已经盈利”，这意味着它短期内不会太在意其他业务所带来的亏损。若这家网约车巨头决心靠价格战切入同城货运赛道，对整个行业来说将是不小的震动。

实际上，滴滴货运早已在多地展开行动。在上海、杭州等城市，滴滴货运司机除了免30天的平台服务费外，在线时间满2个小时或4个小时还可以得到奖励；用户这一端，滴滴货运还有各式立减券和优惠活动。另据公开数据显示，除了上海、杭州外，滴滴货运也在南京、苏州等八个城市开展服务，单日订单量已突破10万——这还只是它上线两个月做出的成绩。

目前，满帮还未推出相应的补贴措施来抢占市场，但在滴滴货运这个搅局者的干扰下，满帮加入这场大战或许只是时间问题，毕竟它手中的资金很充裕，盈利能力也不算太差——据新浪财经援引知情人士称，去年满帮集团实现了1.35亿元的净利润，销售额增加13%至25亿元。另外，满帮在去年11月完成了高达17亿美元融资，融资额在业内名列前茅。

但另一方面，价格战也可能会对这个尚未建立起严格秩序的行业造成一定冲击，此前货拉拉和快狗的价格战就是个很好的例子。彼时货拉拉和快狗打车为了抢夺用户，争相制定比对手更低的价格，这导致平台没法从用户端挣钱，只能提升司机们的会员费，被“压榨”的司机为了保证自己的正常收益，又不得不在价格上反复骚扰顾客，这就形成了一种恶性循环。

无尽的恶性循环，最终导致了“天价搬家费”这样恶劣的事件发生。去年5月4日，两位微博美妆大V爆料称在搬家时遭遇货拉拉司机漫天要价，短短1.2公里的路程竟开出了5400元的高价。在经历一番唇枪舌战后，两位大V将价格砍到了3440元，这才得以脱身。

针对这种情况，不少平台开始了内部整改，一位快狗打车业务负责人就告诉有牛财经，目前快狗已经不打算像以前那样靠疯狂补贴去获客了。

“我们这个生意每单挣100块钱，然后拿10个点的佣金，也就是十块钱，基本上是拿这样的入口来驱动，然后后面培养司机的生态再去挣后面的钱，这就是一个比较苦的生意。我们现在是要把这生意做稳健做扎实，然后带来较健康的良性的增长，这是我们希望做的。”

有分析人士称，随着上层对于互联网巨头的监管日趋加严，类似从前那样的烧钱补贴乱象或许不会再出现了。“补贴肯定还会有，但不会像以前那样凶猛。行业最终决胜负的关键，还是要看各家的服务合规能力，此外提升自家的运力调配效率也非常重要。”