收购高商誉“炸雷”，金城医药上市十年来业绩首亏

原标题：收购高商誉“炸雷”，金城医药上市十年来业绩首亏

记者 | 郭净净

逢业绩预告披露季，商誉减值“雷声”不断。金城医药(300233.SZ)的1.73万股民就踩中了。

2021年1月20日，该公司再发业绩预告补充公告显示，预计2020年公司实现归属于上市公司股东的净利润为亏损4.5亿元至5亿元，而2019年同期公司盈利2.03亿元；扣除非经常性损益后，公司2020年亏损4.55亿元至5.12亿元，上年同期是6462.19万元。

金城医药:2020年年度业绩预告补充公告

从收入情况来看，金城医药2020年并未下滑，公司总营业收入从2019年的27.95亿元继续增长至29.4亿元至30亿元。

在营收将突破30亿元时，公司迎来了自2011年上市十年以来的首次亏损。对于此次业绩巨亏，金城医药主要归咎于商誉减值。

金城医药坦言，经公司初步测算，报告期内，公司拟对全资子公司北京金城泰尔制药有限公司（简称“金城泰尔”）和上海金城素智药业有限公司（简称“金城素智”）计提商誉减值准备共计7.42亿元。但剔除商誉减值因素影响，金城医药预计公司2020年归属于上市公司股东的净利润为2.26亿元—2.86亿元，同比下降42%-54%。

其中，此次商誉减值主要来自金城医药于2016年收购的金城泰尔（前身是“北京朗依制药有限公司”）。公告显示，公司拟对金城泰尔计提商誉减值准备7.33亿元，拟对金城素智计提商誉减值准备870.29万元。本次计提后，金城泰尔和金城素智的商誉余额均为0。

2016年11月，金城医药完成上市后最大一笔收购动作：耗资18.8亿元收购朗依制药100%股权。彼时，交易方给朗依制药100%股权截至2016年9月30日的估值是18.98亿元，较其账面净资产3.68亿元，增值率高达416.07%。2017年3月，朗依制药并表，金城医药账面随之新增11.44亿元商誉，2017年末的商誉达11.53亿元。

对于前述估值，交易方坦言，朗依制药评估值较净资产账面值增值较高，主要原因是朗依制药的账面资产不能全面反映其真实价值，朗依制药的行业经验、品牌优势、产品优势、团队优势和储备品种将为企业价值带来溢价，此外评估值也参考了近期公开市场实际成交案例的交易价格，符合市场上可比交易的一般估值水平。

事实上，为了给高估值“上保险”，朗依制药原持有方做出业绩承诺：朗依制药 2015年、 2016年、 2017年、 2018年承诺实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于人民币15600万元、7100万元、18720万元、22464万元。

从业绩完成情况来看，2015年至2017年，朗依制药连续三年完成承诺业绩，分别实现净利润（扣除非经常性损益）1.57亿元、0.74亿元、1.88亿元，业绩承诺完成率分别为100.02%、105.54%、100.68%。但在业绩承诺期的最后一年，已更名为金城泰尔的朗依制药实现净利润1.08亿元，仅完成当年业绩承诺的48.08%。至此，金城泰尔2015-2018年累计实际实现净利润约5.28亿元，累计承诺完成率为82.72%，未能完成四年业绩承诺。

金城医药关于北京金城泰尔制药有限公司业绩承诺实现情况专项说明的公告（2019年3月29日）

于是，从2018年开始，金城医药开始对金城泰尔进行商誉减值。2018年、2019年的商誉减值分别是1.22亿元、2.9亿元，公司截至2019年年底的商誉是7.42亿元。

对于目前业绩情况，金城医药证券部工作人员对界面新闻记者表示，现在是2021年年初，目前无法确定2021年业绩能否扭亏。“至于具体接下来业务怎么开展，还是要等公司管理层具体规划。”

界面新闻记者了解到，金城医药主要从事医药中间体、原料药以及终端制剂的研发、生产和销售，主要产品涉及抗感染类、妇儿专科类、肝病类、消化类及营养保健品等多个领域。

“短期内可能对市场相关领域药物需求带来影响，金城泰尔主要产品未来推广及销售存在较大不确定性。”金城医药坦言，2020年，金城泰尔产品以妇科处方药为主，疫情期间物流不畅、医疗机构接诊量下降，患者用药量减少，影响公司产品销售。

此外，金城医药称，受新冠疫情影响，匹多莫德分散片临床试验的入组工作进展缓慢，影响临床试验进程，从而影响匹多莫德分散片临床推广及市场预期；同时，普罗雌烯阴道用软胶囊、氯喹那多普罗雌烯阴道片等产品批件转移及GMP认证也受到较大影响，进而影响产品的上市及整体销售计划的推进。

其中，针对金城泰尔的情况，金城医药于1月19日回复深交所关注函称，金城泰尔降压产品比索洛尔因尚未通过一致性评价，各省、市按照国家药品集采指导原则，纷纷清退未过评产品中标或挂网资格（包括比索洛尔） ，影响比索洛尔收入的增长。

同时，金城泰尔蒙脱石散晚于国家集采，致使市场份额基本已被国家带量采购覆盖，影响蒙脱石散的市场拓展，至今未实现销售，收入未达预期，未来推广及销售也存在较大不确定性。

此外，金城医药与金城泰尔的资源整合及营销管理未达预期。据称，2018年起金城泰尔开始逐步调整各地区的营销模式，减少流通环节，由销售人员直接对接各区域销售终端。2019年公司对金城泰尔的销售渠道和团队进行了整合，统一到集团现有的销售平台上。在销售渠道和团队的整合中公司面临着销售团队经验不足等问题，销售体制和销售队伍还在逐步完善中，影响金城泰尔部分地区产品销量下滑，收入未达预期。

2021年1月3日，金城医药总经理张学波辞职。公告显示，张学波因个人年龄原因，申请辞去公司总经理、薪酬与考核委员会委员职务，辞职报告自送达公司董事会之日起生效，辞职后张学波仍担任公司副董事长。截至公告披露日，张学波持有金城医药1.33%公司股份。

另一方面，金城医药原第一大股东北京锦圣投资中心（有限合伙）（简称“锦圣基金”）早有退意。2020年6月21日晚间，阿里拍卖页面显示，金城医药大股东协议转让23.06%股份，将于7月7日协议转让，起拍价达27.18亿元；但最终“流拍”。

截止目前，锦圣基金在二级市场进行减持，截至2020年9月底锦圣基金持有上市公司5679.25万股，持股比例14.5%；但其截至2019年年底持股比例是25.05%，持股股份数9849.37万股。目前，锦圣基金已经将金城医药第一大股东之位，让给了淄博金城实业投资股份有限公司（持股比例20.06%）。

金城医药截至2020年12月17日股东名单

1月22日，金城医药股价报收23.02元/股，较2020年7月40元左右股价，已跌了四成多。