凯茜伍德为了讨价还价买了这只股票

明星投资者凯茜伍德通常是其中之一。ARK Invest 的创始人见证了她最大的基金在过去五年中的涨幅几乎是标准普尔 500 指数的五倍。但是当伍德选择一家令投资者失望的公司时呢?

Vertex Pharmaceuticals(纳斯达克股票代码：VRTX)就是这种情况。在不到一年的时间里，这家生物技术公司在其一个罕见疾病项目中结束了两个候选药物的开发。在最新消息传出后，该股在一个交易日内下跌了 11% 以上。

就在那时，伍德开始增加她对 Vertex 的持股。该股票是ARK 基因组革命 ETF 的十大持股之一。现在的问题是，您是否应该效仿伍德的做法，考虑持有这家生物技术公司的股份?

超过 60 亿美元的收入

首先，介绍一下公司的背景。Vertex 是囊性纤维化 (CF) 治疗领域的领导者。该公司去年从其 CF 投资组合中获利 62 亿美元。2019 年底，美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准了 Vertex 的最新药物 Trikafta。次年成为重磅炸弹。

该药物可能在未来几年成为重要的收入驱动因素，因为它有可能治疗 90% 以上的 CF 患者。随着 Vertex在不同国家和年龄组获得批准，收入将从今天开始逐步增长。

晨星预测 Vertex 今年的销售额为 70 亿美元，而 Trikafta 将领先。由于销售增长，Vertex 在过去四年中一直盈利——去年报告的净收入超过 27 亿美元。

这一切都非常积极，但投资者担心当 CF 销售增长开始放缓时会发生什么。在某个时候，Vertex 将接触到大多数潜在患者。CF 是一种罕见疾病，因此一旦 Vertex 服务于当今所有市场，随着时间的推移，新患者的数量将受到限制。

特别关注两个管道项目：罕见的肺和肝脏疾病 α-1 抗胰蛋白酶缺乏症 (AATD) 的治疗，以及血液疾病的基因编辑。过去一年，AATD 引发了 Vertex 的股价困境。该公司去年秋天结束了一名候选人的开发，本月结束了第二名候选人的开发，这是最近股价下跌的原因。Vertex 表示将在明年将其他 AATD 候选人纳入试验阶段。

药物开发的正常部分

Vertex 曾表示，测试几种候选药物——并看到失败——是药物开发的正常部分，这是真的。期望每个候选人都成功是不现实的。并且指望在一夜之间在新的治疗领域取得成功也是不现实的。这就是为什么长期投资者此时不应对 AATD 的消息感到震惊。

与此同时，Vertex 在其针对镰状细胞病和β地中海贫血的血液疾病基因编辑计划中的结果令人鼓舞。该公司本月提供了更新。在对 22 名患者进行超过三个月的随访中，他们都对治疗表现出“一致和持续”的反应。更好的消息是，这是 Vertex 在 CF 之外最先进的程序。该公司的目标是在未来 18 至 24 个月内申请监管部门的批准。

今天，干细胞移植是治疗这两种血液疾病的唯一方法。但它们很复杂，不是每个人的选择。Vertex 希望其一次性基因编辑疗法可以提供另一种选择。

不幸的是，投资者对 AATD 的担忧超过了他们对基因编辑计划的乐观情绪。今年迄今为止，Vertex 的股价已下跌约 20%。

这是一个机会吗?

对于 Cathie Wood 来说，这创造了机会。Vertex 的股票市盈率约为 17 倍。这是至少自 2020 年 1 月以来的最低水平。

现在让我们回到最初的问题。这是否也应该为其他长期投资者创造买入机会?

我的回答是“是”，原因如下：我们可以期待 Vertex 几年来强劲的 CF 收入。Vertex 甚至预测其 CF 领导地位将持续到 2030 年代后期。数十亿美元的收入将为管道项目提供资金，我们可以将 Vertex 的 69 亿美元现金添加到该项目中。这笔现金甚至为 Vertex 提供了在任何时候购买接近市场的候选人的可能性。

如果 Vertex 在 AATD 上取得成功，那将是一个加分项。但我对血液疾病的基因编辑疗法特别感兴趣。它更接近市场，可能会改变游戏规则。

Vertex 在本月甚至今年可能不会带来巨大收益。但喜欢买入和持有的投资者可能会在未来获得更多回报，因此他们可能对跟随 Cathie Wood 的决定感到非常高兴。