机构资产筹集成熟

当前局势减缓了2020年的活动，但考虑到推动这些趋势的潜在因素，很可能在2017年左右开始的某些资产管理趋势仍然存在。

一种令人振奋的趋势是，有稳定的日本对冲基金推出了具有血统，往绩和资产的基金经理，以在基金启动阶段维持它们。总部位于日本的新基金的战略涵盖股票多头/空头，激进主义，全球宏观，首次公开募股前，风险投资和房地产等。大型平台在东京建立交易基地有助于培训新一代交易员。如今，与传统的卖方交易相比，东京发生了大量的冒险活动。更重要的是，新一代的交易者似乎很看重东京所提供的本土优势和生活质量。在对税收更友好的管辖区设立基金的个人税收优惠并不一定是在哪里设立基金的决定因素。

另一个趋势是大型离岸资产管理公司设立了办事处，以进行投资者服务，交易发起和筹资。随着新服务提供商在东京开设办事处，支持新活动水平的生态系统将继续增长。

与行业的这种玫瑰色观点相反，一个不变的事实是获取投资经理许可证的漫长过程。申请许可证时必须配备足够的人员，这意味着安装和维护成本很高。也就是说，诸如Gordian Capital Japan(隶属于Gordian Capital集团)的一部分的专门公司在其整个基金平台中拥有53亿美元的资产管理规模，为全科医生和经理人提供基金平台解决方案，从而大大减少了建立受监管机构的时间，成本和不确定性。基地以安置主要的投资专业人员。重要的是，Gordian Capital Japan不管理所有权资本或第三方资本，因此消除了明显的潜在利益冲突。

从日本机构投资者筹集资金(尤其是与养老基金相关的资金)时，在日本以外的管理人员面临哪些主要机遇和挑战?

对于寻求从日本机构投资者筹集资产的管理人员来说，机会是巨大的。例如，仅养老基金市场的规模就约为338万亿日元(3.11万亿美元)，其中，包括GPIF在内的公共养老基金为226万亿日元(2.08万亿美元)，企业养老基金为112万亿日元。 (1.03万亿美元)。在后者中，定额给付养老金的市场规模为78万亿日元(7180亿美元)。

养老基金管理者不仅要应对低利率带来的影响，而且还要应对迅速退休的人口老龄化和缺乏在岸投资机会的问题。更具体地说，对于超过70%的定额给付养老金基金，养老金基金寻求的目标收益在2.5%至3%的范围内，而10年期政府债券的收益率约为零。结果，增加额外收益的需求非常高，但据估计，定额养恤金基金资产中只有13.7%用于非传统投资。尽管对冲基金是多元化的最初目标，但养老基金管理人已开始将其投资扩大到广泛的投资策略，包括私募股权，基础设施，直接贷款和特殊情况等。

在这种背景下，来自日本以外的管理人员自然会得出这样的结论：通过仅吸引这一需求的一小部分，他们不仅能够增加其管理的资产，而且还能使投资者基础多样化。然而，众所周知，从日本机构投资者筹集资产的挑战需要付出巨大的努力，决心和毅力。除了距离和语言障碍，这项工作的范围不可低估。例如，等待离岸经理寻求从养老基金筹集资产的障碍可能为挑战提供了一些启示。

养老基金的决策过程是多层的，因此非常耗时。许多养老基金经理聘请顾问，以帮助他们审查替代投资。实际上，不一定受激励去获得最大回报的养老金基金经理极力规避风险。通常，他们没有必要的专业知识，因此，他们依赖顾问来减轻专业风险。结果是系统赋予了顾问过度的关门能力。让顾问为离岸经理人开绿灯已成为经理人必须克服的首批重大障碍之一。

在日本，除非在FSA登记为合格的机构投资者，否则定额给付养老金基金必须利用受监管的信托管理人保险公司，信托银行和全权投资管理(也称为DIM)公司。截至2020年3月，有131名受托人管理退休金基金。要找到一家具有必要语言技能的公司，与国内养老基金和离岸经理之间以及与之合作的能力以及成为信托经理的专业知识，比现有信托经理的人数要难得多。显然，大多数DIM公司都专注于自己的内部产品。一些大型公司拥有单独的业务部门来处理第三方产品，但是许多公司与竞争产品有着长期的合作关系，从而为寻求进入市场的新的离岸管理人员造成了货架问题。当信托管理人已与特定离岸管理人签署独家经销协议，从而进一步限制了养老基金的使用时，问题就更加复杂了。

现在的趋势是一些较大的离岸经理建立自己的办事处，作为迎合日本投资者的长期战略的一部分。对于那些有兴趣先进行水测试的人或预算使其无法在东京建立成熟基地的人，可以选择与独立的受托管理人合作，例如提供必要的语言技能的Gordian Capital Japan。具有文化融合的团队，灵活性，专业知识和已建立的关系。