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预算着重于基础设施更轻松的规则来吸引长期资本

来源： 2020-12-02 17:12:34

政府正在权衡一系列建议，包括放宽规定，使保险公司和养老基金能够将长期资本投入基础设施项目，以寻求刺激创造就业机会并使受科维奇打击的经济快速回到正轨。现有的监管规范有效地阻止了吸引耐心资本的投资者为私人特殊目的工具(SPV)筹集资金，而大多数基础设施公司都成立了SPV。还要求这些长期投资者主要投资于高度安全的工具。

这些工具(例如政府和公共部门债券)通常可获取可观的回报。同样，各种机构投资者在未获得AA或更高评级的基础设施项目的融资中也面临限制，即使这些项目中的大多数很少获得BBB或更高评级。“现实与监管要求之间的这些异常正在得到解决。尽管我们当然需要更多的长期资本，但政府也希望确保任何此类步骤都不会对更广泛的金融体系构成风险。官方消息人士告诉富裕，与监管机构及其他方面的磋商正在进行中，并将很快宣布适当步骤。一些补救措施可能会在即将到来的22财年预算中体现。

该预算案还可能会揭露一家发展金融机构(DFI)，其具体任务是为需要长期融资的大型农村基础设施项目提供资金，并且可以在经济不景气期间用作解决一般性投资饥荒的方法。它将在一个创新的框架下运作，在该框架下，私人公司资金和全球患者资本将在印度的农村项目中找到生存空间。此外，对于银行借给长期酝酿的项目所面临的资产负债不匹配问题，将有切实可行的解决方案。据悉，IRDAI，EPFO和PFRDA已开始就调整监管准则进行讨论，以吸引更多的基础设施投资。

消息人士称，政府将很快成立拟议的信用担保增强公司，该公司的法定资本可能为200亿卢比。它将为已完成项目发行的债券提供担保，并有助于其评级。反过来，这将增强长期投资者对这些项目的信心，并使他们能够投入资金。

随着经济受到大流行的打击，国家基础设施管道的政府工作队在4月份确定了路线图，计划在25财年之前对基础设施进行1110亿卢比的资本投资。必须通过债券市场，银行和影子贷方的债务筹集多达设想投资总额的31%或更多。

鉴于大多数公共部门银行都在努力应对不良资产，因此它们为大型基础设施项目提供资金的能力仍然受到限制。而且，正如研究机构Emkay Global最近估计的那样，该中心和各州的基础设施综合支出的复合年增长率可能从19-19财年的21%下滑至19-25财年的5.5%。

在这种背景下，通过制定监管规定来促进长期资本的流动，对于政府迅速启动增长引擎的努力仍然至关重要。在本财年早些时候，政府表示，在预计的总资本支出中，价值440亿卢比(占40%)的项目正在实施中，价值330亿卢比(占30%)的项目处于概念阶段，价值22亿卢比的项目10万亿(20%)正在开发中(已确定项目并准备了DPR，但尚未提取资金)，而价值110亿(10%)的余额项目尚未分类。