股票和债券的均衡投资组合是投资中为数不多的受尊敬的戒律之一
来源： 2020-11-23 18:56:45
股票和债券的均衡投资组合是投资中为数不多的受尊敬的戒律之一。然而，在这种流行病肆虐之后，人们对这种方法的怀疑增加了，并将2020年变成了与众不同的一年。
但是，尽管如此，实际上对于60/40来说，又将是坚实的一年。彭博指数显示，由60%的美国股票和40%的债券组成的模型投资组合今年迄今已增长13%。这与标准普尔500总回报指数的涨幅一致，并且大于HFRX全球对冲基金指数的3.5%涨幅。
该策略的复原力反驳了许多批评它已经消亡一段时间的批评家。去年年底，摩根士丹利(Morgan Stanley)预测典型的60/40投资组合会出现低迷的回报，而今年，随着收益率跌至历史低位，有关该策略中债券替代品的争论开始了。
StoneX Group Inc.的全球宏观策略师Vincent Deluard说：“最大的惊喜是60/40投资组合在2020年左右的表现出色-一直在历史平均水平上。”平均一年。”
几十年来，向一篮子股票添加大量债券一直是多元化投资的主要内容，更稳定的固定收益部分可作为对风险较高的增长敏感型股票的平衡。今年是股票和债券走到一起的时期，批评者抓住这一时期破坏了该策略。
有观点认为，债券如果同时涨跌，就不能对冲股票。但这是对60/40投资概念的一种误解，一种是为长期投资者而不是短期专注于绝对收益对冲基金的投资组合。
即使在短期内，混合投资组合也被证明具有弹性。在三月份的当前局势担忧最严重的时候，彭博60/40投资组合的跌幅低于标准普尔500指数-这标志着多元化行动的好处。
核冬天
尽管如此，对于平衡的方法还是有很多谨慎的地方。德卢德今年早些时候警告说，60/40投资组合将出现“核冬天”，回到1970年代长达十年的萧条时期。他说，该战略面临着更艰难的时期。
波士顿宏利资产管理(Manulife Asset Management)资产配置全球负责人内森·瑟夫(Nathan Thooft)指出，尽管该策略“还没有死”，但传统均衡投资组合的回报预期“很可能远远低于过去几十年。”
摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)最近将未来几年60/40投资组合的预期收益降低至4.2%，尽管该公司还将全球股票投资组合的增长预期降低至5.1%。
相关利益
对法国兴业银行策略师所罗门·塔德塞(Solomon Tadesse)而言，当前局势所释放的通缩压力及其引发的前所未有的货币政策反应可能导致未来各种资产类别之间的相关性降低。他说，这应该使60/40的投资受益。
Tadesse说：“对60/40以及更普遍的交叉资产表现的怀疑被误导了，因为它没有考虑资产回报相关性背后的巨大逆风。”“我确实希望该战略的强劲表现将继续下去。”
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