这种高收益股息股票正在现金游动

作为一般规则，高股息收益率通常是公司正在经历某种重大麻烦的警告信号。市场看到麻烦的迹象，开始抛售股票，反过来又抬高了收益率。如果一家公司的业务恶化到可能需要削减股息的程度，那么股价将开始成为可能。

这些股息收益率看起来好得令人难以置信的股票通常最好避免。经常，但并非总是如此。以Weyerhaeuser(纽约证券交易所代码：WY)为例。它有一项不同寻常的股息政策，使其收益率看起来被夸大了，但事实并非如此，当前的通胀环境实际上是该公司最适合竞争的环境。让我解释。

通胀对 Weyerhaeuser 来说是个好消息

Weyerhaeuser 是北美最大的林地所有者和经营者之一。它还生产胶合板和结构木材等木制品，并且高度依赖于住房行业的状况。它的结构为房地产投资信托(REIT)，出于税收目的，需要将其大部分收益作为股息分配。房地产投资信托基金往往是对收入投资者有吸引力的股票，因为它们通常具有相当可观的股息收益率。尽管如此，由于今年的主要投资主题是通胀，商品驱动的房地产投资信托基金正在受益。

2021 年，由于 COVID-19 供应链问题导致包括木材在内的众多行业出现短缺，木材价格翻了一番多。虽然木材价格最终从仲夏高点回落，但由于预期会有更多的房屋建筑活动，今年价格仍保持高位。在经历了 40 年的沉睡之后，通货膨胀已经恢复，这支撑了更高的商品价格。像 Weyerhaeuser 这样的公司受益于通货膨胀，因为它的成本不会与木材价格同步上升，这意味着目前利润率正在增加。

木材价格上涨增加了利润率

2021年，木材价格上涨了约57%。这将惠好的收入从 2020 年的 75 亿美元推高至 2021 年的 102 亿美元，增幅约为 35%。由于成本没有以同样的速度增长，Weyerhaeuser 报告调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA) 从 2020 年的 22 亿美元增长到次年的 41 亿美元，增长了 86%。

Weyerhaeuser 有一个不同寻常的股息政策。它支付正常的季度股息，这意味着在整个房屋建设周期中保持稳定。然后，它根据上一年的收益支付特别股息。2021 年，Weyerhaeuser 支付了每股 0.17 美元的季度股息。它还在 10 月份支付了每股 0.50 美元的特别股息，并宣布了全年 1.45 美元的特别股息。该公司总共支付了每股 2.63 美元的股息，相当于当前股价的 6.6%。如果您查看股息报告服务，您可能会看到仅查看季度股息的股息收益率。它的产量比许多网站可能暗示的要高得多。

年末，Weyerhaeuser 的资产负债表上有 19 亿美元现金，约占其账面价值的 17.5%。俄罗斯木材从世界市场上撤出将加剧本已紧张的市场，这将有助于保持价格得到良好支撑。在通货膨胀的环境中，商品生产者往往会赚很多钱。紧缺的木材市场，以及对住宅建筑的需求增加，应该有助于 Weyerhaeuser 维持其现金流，这将通过其股息政策传递给股东。

所有这些都表明，现在持有或购买 Weyerhaeuser 股票的收入投资者将获得一份股息收入，这可能看起来好得令人难以置信，但实际上只是反映了该公司在适合其运营的经济环境中管理良好的能力模型，现在和将来。