这家科技巨头的市值已经超过1.5万亿美元

如果您是一名年轻的投资者，您似乎错过了所有伟大的市场赢家。Netflix(NFLX-2.74%)、亚马逊(NFLX-2.74%)和其他科技股过去涨幅如此之大，很难想象未来有哪些公司能为投资者带来可观的回报。

其中一只股票是Alphabet(GOOG-2.86%)(GOOGL-3.02%)，它是谷歌、YouTube 和谷歌云的控股公司。该股股价在过去 10 年中上涨了近 800%，其市值现在高达 1.75 万亿美元。

购买 Alphabet 股票是否为时已晚?让我们来看看。

强劲的第四季度和 2021 年收益

2 月 1 日，Alphabet 公布了其 2021 年第四季度和日历年的收益。随着世界慢慢摆脱 COVID-19 大流行，数字广告支出的复苏推动了 2021 年收入增长 41% 至 2570 亿美元。利润紧随其后，营业收入在 2021 年增长了惊人的 91%，达到 787 亿美元。

为什么营业收入增长快于收入增长这么多?因为 Alphabet 在扩大业务时看到了大量的运营杠杆。2021 年，其所有业务的营业利润率为 31%，而 2020 年为 23%。这是因为谷歌云和其他赌注部门每个季度仍然消耗超过 20 亿美元。如果/当这些烧钱的部门转为盈利时，Alphabet 的综合营业利润率将继续扩大。

以 1.75 万亿美元的市值计算，Alphabet 的市盈率 (P/OI) 为 22.2，接近市场平均水平。因此，投资者在购买 Alphabet 股票时无需担心多重压缩。唯一的问题仍然存在：未来的增长将来自哪里?

仍有大量增长动力

我们已经提到 Alphabet 在成熟时应该获得的持续运营杠杆，但让我们更详细地讨论它的每个细分市场。

首先，我们拥有核心的谷歌服务业务，包括搜索、谷歌地图、YouTube、Android(拥有全球 70% 市场份额的移动操作系统)以及其他较小的业务，如谷歌云端硬盘。仅在第四季度，该细分市场就实现了 630 亿美元的销售额，主要由谷歌搜索推动。这些运营单位的增长将来自全球数字广告的增长。2021 年，全球数字广告支出为 4550 亿美元。到 2024 年，这一数字预计将达到 6500 亿美元左右。如果这些估计成真，那么大部分增长将流向谷歌搜索、YouTube、地图和其他谷歌资产。

Alphabet 的第二大业务，也是目前唯一产生可观收入的业务是谷歌云。2021 年第四季度，该部门的销售额为 55 亿美元，年营业额为 220 亿美元。谷歌云以 8% 的市场份额位居第三，仅次于亚马逊网络服务和微软Azure，但它仍然可以在未来几年内驾驭云市场的长期增长。例如，一些分析师预计，从现在到 2030 年，整体云支出将以 15% 的年增长率增长。如果它继续为客户提供价值，谷歌云应该会赢得部分新支出。

最后，我们还有其他投注，Alphabet 的登月部门。这里有 Waymo(自动驾驶汽车)、Google Fiber、Google Ventures、Nest 智能家居设备和许多其他项目等初创企业。这些运营部门目前并没有为 Alphabet 的整体业务带来太多收入，但从长远来看，它为业务提供了大量的选择余地。

向股东返还资本

除了稳健的增长和大量的长期顺风，Alphabet 的财务部门已开始以股票回购的形式向股东返还现金。2021 年，Alphabet 回购了 500 亿美元的股票，这得益于其 2021 年产生的 670 亿美元自由现金流以及资产负债表上的 1400 亿美元现金。

为什么股票回购有帮助?因为他们减少了公司的总股份数量，增加了每个现有股东的所有权百分比，而不是他们仍然拥有的股份。凭借如此强劲的现金产生和庞大的资金储备，投资者应该期望 Alphabet 管理层在未来几年继续回购股票。

那么现在购买 Alphabet 是否为时已晚?

尽管 Alphabet 的市值达到了 2 万亿美元，但在 5 年或 10 年后很难看到该公司规模不会大得多的世界。如果整体收入以每年 10% 以上的速度增长，营业利润率扩大，股票回购继续进行，那么投资者在未来几年及以后可能会很好地持有 Alphabet 股票。