即使经济重新开放 宠物消费仍然很高

Petco(WOOF-2.38%)于 3 月 8 日公布了 2021 年第四季度和 2021 财年的收益。结果显示，这家宠物零售商的两位数、可比店面销售额增长的连续性延续至七个季度。

在大流行开始时，Petco 的销售蓬勃发展，并且没有减弱。数百万人在家里度过了更多的时间，远离朋友、同学和同事。这种趋势推动了对毛茸茸朋友陪伴的需求增加。

让我们仔细看看 Petco 的第四季度业绩以及它们对投资者的意义。

Petco 保持令人印象深刻的增长势头

请注意，可比店面销售额增长包括开业至少 12 个月的店面，不包括新店开业和关闭的影响。也就是说，在截至 1 月 29 日的第四季度，Petco 报告了 14% 的复合销售额增长。这标志着该指标连续第七个季度实现两位数增长。

这一趋势始于2020 年第二季度，当时正值美国疫情恶化之际。2020 年第一季度，也就是疫情爆发前的一个季度，Petco 报告的复合增长率仅为 2%。向上的转变凸显了大流行对 Petco 业务产生的积极影响。

首席执行官 Ron Coughlin 在收益新闻稿中评论了公司的成功：

我们的类别仍然强大且有弹性;我们的竞争护城河正在加深，我们的世界级团队正在执行以提供以目标为导向的绩效。凭借集成的全渠道基础设施、强大的服务产品(包括 197 家兽医医院)和数百万净新客户，我们处于有利地位，可以推动提高长期股东价值。

在大流行开始时，宠物收养和容纳新宠物的用品是最初激增的类别。现在世界正在进入大流行的第三个年头，经济正在谨慎地重新开放，宠物收养正在放缓。对于 Petco 及其股东来说幸运的是，养宠物通常是一项长期承诺。大流行开始时收养的宠物会变得更大，需要吃得更多。此外，他们会从床上长出来，需要新的玩具来破解。

Petco 在其业务中看到了这一趋势的演变。截至 1 月 29 日的季度，用品和伴侣动物的销售额同比增长 4.1%。与此同时，狗粮和猫粮等消耗品增长了 18.8%。

这对投资者意味着什么

Petco 令人印象深刻的业绩不足以扭转俄罗斯入侵乌克兰后股市普遍紧张的趋势。Petco 的股价在 3 月 8 日宣布后下跌了约 1%。

总体而言，Petco 的市销率和自由现金流量分别为 0.9 和 40.5，远低于其独家在线竞争对手Chewy，如图所示。

诚然，在大流行之前和之后，Chewy 的增长速度都快于 Petco，但投资者可能更喜欢估值接近一半的 Petco。