印度第二季度国内生产总值表明玻璃可能装满了

经济的GDP收缩了7.5%，这令人鼓舞，因为现在我们知道第二季度的复苏比大多数市场分析家的预期要强。在第一季度收缩39.3%之后，一线希望是制造业的微弱但积极的反弹。“金融，房地产和专业服务”部门收缩了-8.1%，高于第一季度的收缩。这表明，尽管间歇性停工导致的远程工作继续影响专业服务，但该流行病对金融部门的影响仍然滞后。本季度国内私人需求大幅收缩。总体而言，相对于2020财年，2021财年上半年的经济收缩了15.7%。

本财年头两个季度的收缩不足为奇。在大流行之后，印度是极少数在全国范围内陷入封锁的国家之一，在这两个季度中，经济解锁逐步进行。由于本财年上半年的收缩如此之大，因此可以预见整个财年与上一财年相比将出现负增长。关键问题是经济在复苏道路上的位置。由于发布的季度GDP数据有两个月的滞后时间，因此我们应该在后视镜中查看这些负增长数字，同时要考虑到最近的高频数据表明健康反弹。

采购经理人指数(PMI)十年高位，汽车销售强劲，成品钢和柴油消费量上升以及商品和服务税收入增加，表明经济自“解禁”以来已强劲反弹，受到抑制和节日需求。

尽管如此，维持这种反弹可能是明年的挑战。在谷歌的移动性指数表明人们避免公园，休闲区和中转站，因为它们担心落下病。消费者的购买力受到了很大的影响。由于失业率上升，劳动力市场一直疲软。据CMIE称，与去年相比，今年感到更富裕的人数急剧下降。负面的财富效应可能会影响更多消费的能力。此外，通货膨胀率一直居高不下。

不断下降的感染和增加的流动性将是关键，未来，从这个角度来看，我们可能会有好消息。印度的感染总数正在下降，除了一些区域性峰值外，死亡率也要低得多。即将发布几种高效疫苗的可能性使我们寄希望于大流行病有终止日期，即使它可能不是即时的。

随着流动性的提高，被压抑的对更具弹性的全权委托商品的需求将更快地回升，尤其是在此期间无法支出的人口收入最高的前十个百分位数中。流动性限制可能会缓解食品价格的通货膨胀，尽管如果需求增长快于供应增长，核心价格可能会上升。现已连续五个季度收缩的长期低迷投资将影响现有的生产能力，而投资将必须更快地增加以赶上不断增长的需求。最后，政府宣布的刺激措施和印度储备银行的流动性措施可能将有助于支撑工业活动和需求。

简而言之，短期内可能会感到痛苦，但随着感染数量的减少，中期的前景可能会大大改善。在2021财年收缩之后，印度的GDP在2022财年可能会以两位数反弹。