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创纪录的债券可能会引发沉睡市场的增长

来源： 2020-12-10 18:43:50

一家日本公司将于本周出售美国有史以来最大规模的公司债券，但相对疲弱的当地信贷市场意味着与国外的巨额交易相比，发行量仍然很小。未来几年可能会改变。

日本电报电话公司(Nippon Telegraph&Telephone Corp.)计划今年发行1万亿日元(合96亿美元)的票据，将使其发行规模在全球排名第九，落后于波音公司(Boeing Co.)250亿美元的发行等大型交易。

考虑到日本经济的规模，NTT的巨型债券正在一个相对较小的公司债券市场中进行，这是过去本地公司偏爱银行贷款的传统。根据国际资本市场协会(International Capital Market Association)的数据，美国拥有未偿还的公司票据8,260亿美元，相当于去年国内生产总值的16%。相比之下，美国的债务为9.97万亿美元，占GDP的47%，而中国的债务为6.95万亿美元，占经济产出的49%。

NTT这样的大交易可以帮助日本的信贷市场发展。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)首席信贷策略师Mana Nakazora表示，汽车和电信等行业的公司面临筹集资金以跟上技术创新的压力，它们可能会成为更大的发行人。由于低利率打击了利润率，日本银行也在寻求减少对贷款的依赖，这是鼓励企业出售债券的另一个因素。

Nakazora表示，日本汽车制造商可能会发行更多债务，因为他们需要投资以实现日本向2030年代中期所有混合动力或电动新车生产的转变。她说，电信公司也正在考虑在5G技术上进行投资，并且可能会受到首相须贺喜秀(Hoshihide Suga)推动其降低电话资费的压力。

武田制药(Takeda Pharmaceutical Co.)和软银集团(SoftBank Group Corp.)等公司提供的5,000亿日元保险杠债券在过去一年中帮助了日本信贷市场的扩张。去年，日本公司债券的发行量增长了近40%，达到15.5万亿日元。到2020年，截至周四为止已售出14.4万亿日元债券。

创纪录的债券可能会引发沉睡市场的增长

一家日本公司将于本周出售美国有史以来最大规模的公司债券，但相对疲弱的当地信贷市场意味着与国外的巨额交易相比，发行量仍然很小。未来几